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铜：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口亏损收窄。宏观方面，美国劳工部数据显示，6月非农就业人口仅增加5.7万人，约为市场预期11.3万人的一半，并远低于5月下修后的12.9万人，非农就业数据超预期降温，令市场对就业前景的判断趋于审慎，并推动投资者重新评估美联储货币政策路径，加息预期明显降温。库存方面，LME库存下降2500吨至322350吨；Comex库存增加1696吨至606632吨；SHFE铜仓单下降3490吨至70079吨，BC铜下降676吨至6155吨。投资者对美联储加息预期降温，推动昨晚美元指数快速回落，铜价快速反弹后尾盘再次回落，由此看市场看涨情绪仍然乏力，短期仍宜观望为上。
镍&不锈钢：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
镍&不锈钢：隔夜LME镍跌0.58%报16295美元/吨，沪镍跌0.62%报125660元/吨。库存方面，LME库存增加390吨至274620吨，SHFE 仓单减少96吨至98099吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-150元/吨。消息面，财联社7月2日电，国家发改委价格监测中心表示，2026年以来，资源民族主义暗潮蔓延至全球镍产业，资源核心国印尼通过“限产、提价、增税、结盟”等一系列政策组合拳，强势收紧镍资源控制权，冲击全球镍产供格局与市场价格。我国是全球最大的镍消费国和重要的冶炼加工国，深度参与印尼镍矿领域投资受直接影响较大，亟需多措并举筑牢我国镍产业链安全屏障。2026年6月30日，印尼ESDM在相关会议上未公布2026年镍矿RKAB总配额上调的官方数值，基础配额维持2.6亿湿吨，新的补充配额还需等待ESDM补充配额审批完成才能公布。供给端一方面需要关注下半年配额情况，另一方面，后续硫磺供给的有望缓解则将提升相关产能利用率水平。当前镍产业链来看，库存压力仍然是核心矛盾，同时，镍矿价格或有望继续走弱，成本支撑或将下滑。此外，需要注意的是，下半年如若继续发放配额，价格或仍承压。
氧化铝&电解铝&铝合金：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2723元/吨，跌幅1.73%。持仓增仓16570手至32.1万手。铝震荡偏强，隔夜LME收于3091.5美元/吨，涨幅0.5%，库存减少1500吨至30.03万吨。AL2608收于22510元/吨，涨幅0.09%，持仓减仓1518手至27.9万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2608收于22645元/吨，涨幅0.67%。持仓增仓1396手至18290手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2774.65元/吨。铝锭现货升水持稳在10元/吨。佛山A00报价回涨至22530元/吨，对无锡A00报平水，铝棒加工费包头河南临沂持稳，其他地区下调50-180元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系上调236-286元/吨。广西氧化铝进入新产爬坡期，充分对冲山西环控减量，南货北移将成为主调。氧化铝底部支撑、边际计价涨跌互现。受美联储加息预期和原油回落影响，铝价短期受到一定情绪压制。进入7月后，国内外订单均面临明显缩量，但内弱外强价差下出口存在韧性，铝在自身去库超预期节奏下仍有一定抗跌性，不排除后续冲高动能。重点关注铝价回调后下游补货积极性。
工业硅&多晶硅：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
2日工业硅震荡偏弱，主力2609收于8330元/吨，日内跌幅0.6%，持仓增仓14421手至31.6万手。百川工业硅现货较上一个交易日下调3元/吨。最低交割品价格回落至8600元/吨，现货升水扩至345元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2609收于35545元/吨，日内跌幅1.44%，持仓增仓5347手至11.7万手；最低交割品标准升至35985元/吨，现货升水扩至1035元/吨。西南工业硅厂家逐步提速复工，市场高低品价差收平。工业硅期现价差和集中注销引领仓单回流市场，下游仍无集中性补货，工业硅库存边际增压、难以走出上行空间。三项光伏领域强制性国家标准正式批准发布，围绕硅料、硅片、光伏组件、逆变器全链条划定能耗能效刚性约束。多晶硅行业大规模强制限产预期落空，盘面回归低位震荡节奏。市场关注能耗政策推进动态，消息面仍有反复扰动可能。
碳酸锂：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
昨日碳酸锂期货2609涨0.17%至164040元/吨，日内减仓4233手至41.9万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价涨2500元/吨至162500元/吨，工业级碳酸锂平均价涨2500元/吨至158500元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）涨2500元/吨至150000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少753吨至48578吨。供给端，周度产量环比下降927吨至25715吨；7月碳酸锂产量环比增加90吨至115410吨，其中锂辉石提锂环比下降4500吨，锂云母提锂环比增加2700吨，盐湖提锂环比增加1390吨，回收提锂环比增加500吨。需求端，7月三元材料排产环比增3%至89690吨，磷酸铁锂环比增加7%至536850吨，钴酸锂环比增加3%至7740吨，锰酸锂排产环比降1%至10770吨；锂电池端排产环比增加7%，其中国内环比增加7%，海外环比增加4%。国内方面，三元动力电池排产环比增加7%，磷酸铁锂动力电池环比增加9%，磷酸铁锂储能电池环比增加4%。库存端，大样本库存周环比下降2155吨至127804吨，小样本库存周环比下降1239吨至94573吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降3417吨至62762吨，冶炼厂库存环比减少1905吨至13590吨，下游库存环比增加3167吨至51452吨。基本面来看，仓单和基差所暴露的短期矛盾稍有缓解， 7月排产表现较好，短期有望去库速度加快，对价格形成短期刺激，但中期需要警惕枧下窝复产和津巴布韦锂矿集中到港带来的供应增量，或导致三季度月度去库水平或逐月递减。
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